لعقود من الزمن، كانت الأسواق الناشئة تتداول كفئة أصول كلية، وتعبيراً مدعوماً بدورة الدولار، والنمو المحلي، والأرصدة الخارجية (سنناقش هذا بمزيد من التفصيل في هذا المقال). 10 قواعد لاختيار البلد في الأسواق الناشئة). واليوم، يبدو مؤشر أسهم الأسواق الناشئة مختلفاً تماماً. لقد أصبحت يهيمن عليها بشكل متزايد عدد قليل من شركات التكنولوجيا الضخمة التي ترتبط حظوظها بشكل أوثق بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي وسلاسل التوريد العالمية مقارنة بمحركات الاقتصاد الكلي التقليدية في الأسواق الناشئة.
ومع ذلك، لا يزال العديد من المخصصين العالميين يتعاملون مع الأسواق الناشئة باعتبارها فئة أصول كلية مرتبطة بالعملات، والنمو المحلي، والأرصدة الخارجية. وهذا يخلق انفصالا متزايدا: في شكله الحالي، يعمل مؤشر الأسواق الناشئة بشكل متزايد باعتباره لعبة غير مباشرة على الاستثمار التكنولوجي العالمي والإنفاق الرأسمالي في مجال الذكاء الاصطناعي بقيادة الولايات المتحدة.
ونتيجة لذلك فإن المستثمرين الذين يسعون إلى التنويع بعيداً عن الأسهم الأمريكية قد لا يحققون النتيجة المرجوة من خلال التعرض السلبي للأسواق الناشئة وحده. علاوة على ذلك، فإن الأبحاث التي أجراها أرسلانالب وآخرون. (صندوق النقد الدولي، 2020) ويسلط الضوء على أن التخصيصات المستندة إلى المعايير القياسية يمكن أن تؤدي إلى تضخيم دور العوامل الخارجية على حساب الأساسيات المحلية، مما يزيد من مخاطر التدفقات المنفصلة عن الظروف الاقتصادية المحلية.
بالنسبة للموزعين الذين يهدفون إلى التعبير عن وجهات نظر كلية، قد تكون هناك حاجة إلى نهج أكثر استهدافًا. وتوفر الاستراتيجيات النشطة، في هذا السياق، المرونة اللازمة لمواءمة المحافظ مع محركات الماكرو الأساسية بدلاً من التركيبة الرجعية للمؤشر.
