كثيرا ما يصف المستثمرون المؤسسيون أنفسهم بأنهم “مالكون عالميون”، ولكن الملكية لا يتم تحديدها بحجم المحفظة، بل يتم تحديدها من خلال السلوك.
وفي مختلف المحافظ المؤسسية، لا يتم تنفيذ تدابير الحماية القانونية والتعاقدية بشكل روتيني، ليس لأن المطالبات تفتقر إلى الجدارة، بل لأن القرارات المتعلقة بملاحقتها تتشكل بفعل حوافز متنافسة. وفي كثير من الحالات، فإن نفس الأشخاص المسؤولين عن الحفاظ على علاقات المديرين، والحفاظ على الوصول، والدفاع عن التخصيصات السابقة هم الذين يقررون أيضًا ما إذا كانوا سيواصلون التعافي أم لا.
والنتيجة هي نظام غير متساو من الناحية الهيكلية: حيث يتم التخلي عن المطالبات الأصغر بهدوء، وتصبح الرقابة تقديرية وليست منهجية، وتخضع المسؤولية الائتمانية لإدارة العلاقات.
عندما لا تتم متابعة المطالبات القابلة للتنفيذ، فهذا يشير إلى أن التنفيذ اختياري. وبمرور الوقت، تتكيف الأطراف المقابلة مع عالم حيث يكون التدقيق غير متسق والعواقب غير مؤكدة. وتصبح الإدارة الضعيفة أقل تكلفة، ويتحمل المستثمرون على نحو متزايد العواقب المترتبة على سوء السلوك، وتتآكل المساءلة في مختلف الأسواق تدريجيا.
ويتعين على كبار مسؤولي الاستثمار، ومجالس الإدارة، ولجان الاستثمار أن يحكموا الحقوق القانونية بنفس الانضباط الذي تتبعه قرارات تخصيص رأس المال، وعدم تركهم لأحكام متحيزة قائمة على العلاقات.
