الرذائل والفضائل والفكاهة الصغيرة: 30 اقتباس من التاريخ المالي

لماذا يكرر المستثمرون الأذكياء نفس الأخطاء بعد جيل؟ لأن الغرائز المالية – مثل الخوف والحسد والثقة المفرطة – هي القديمة ، عنيدة ، وغير ملائمة بشكل رهيب للأسواق الحديثة. لحسن الحظ ، يترك التاريخ المالي وراء درب ورقي من الحكمة والذكاء والدروس التي تم الحصول عليها بشق الأنفس. في بعض الأحيان ، يمكن أن يفعل اقتباس واحد أكثر لتصحيح عادة سيئة من مائة مخططات.

هذا ما جمعنا معًا. في 19 مارس 2025 ، قابلت راشيل كلويفر. كان ذلك مباشرة بعد العرض التقديمي الرئيسي في المؤتمر السنوي الثاني لإدارة الاستثمار المتقدمة (IAIM) بجامعة يوتا. أكد الحديث على كيفية استخدام المستثمرين التاريخ المالي لاكتساب فهم أعمق للأحداث المالية الحالية ورؤية أوضح للمستقبل. لقد أغلقت ببعض الاقتباسات من الماضي – حقائق موجزة ودائمة كنت آمل أن يتمكن الحضور من استخدامها لاتخاذ قرارات أفضل.

بعد ذلك ، اقترحت راشيل – صحفية سابقة وزملاء عشاق التاريخ المالي – توسيع القائمة. قمنا بالخلع من خلال مئات الاقتباسات. بعضها جاد ، بعضها مضحك ، ولكن جميعهم يأتون من أشخاص عاشوا في المرتفعات المالية والانخفاضات خلال 200 عام الماضية.

والنتيجة هي مجموعة مناسبة من 30 اقتباسات حصريًا ل المستثمر المغامر مجمعة من قبل الرذائل لتجنب ، و الفضائل للتبني ، قليلا مزاح للبقاء عاقل من خلال كل شيء. لقد اخترنا اقتباسات خالدة مصممة لترويج الأجيال ، وتذكيرًا أنه سواء كنت جديدًا في الاستثمار أو عقودًا في حياتك المهنية ، لا يزال التاريخ لديه شيء لتعليمك.

الرذائل

الأخطاء الأكثر مأساوية في التمويل هي تلك التي كان بإمكاننا تجنبها – لو تعلمنا فقط من الماضي. ومع ذلك ، تستمر هذه الأخطاء لأن غرائزنا ، التي كانت ضرورية للبقاء على قيد الحياة ، في كثير من الأحيان تأتي بنتائج عكسية في الأسواق. حتى يتطرق التطور ، أفضل علاج لدينا هو الوعي التاريخي. تسليط الضوء على الاقتباسات التي تتبع بعض من أكثر رذالات المستثمرين ضررا. يمكن أن يساعدك الالتزام بالذاكرة في مقاومة هذه الأنماط – وتحرير القدرة العقلية اللازمة لزراعة فضائل أكثر إنتاجية.

حسد

“لا شيء يقوض حكمك المالي لأن مشهد جارك يزداد ثراءً.”

– ج. بيربونت مورغان ، ممول

نفاد الصبر

“يكمن الوهم في مفهوم الوقت. يسعى ثور السوق العظيم إلى تكثيف المستقبل في بضعة أيام ، لخصم مسيرة التاريخ الطويلة ، والتقاط القيمة الحالية لجميع الثروات المستقبلية. [their] الطلب الشديد على كل شيء في الوقت الحالي – لامتلاك المستقبل في المال في الوقت الحالي – لا يمكن أن يتسامح مع فكرة المستقبل “.

جيمس بوكان ، مؤلف كتاب ” الرغبة المجمدة: معنى المال

خيانة الأمانة

“نموذج أعمال يعتمد على الخداع محكوم عليه بالفشل”.

– Charlie Munger ، نائب الرئيس الراحل Berkshire Hathaway

الغطرسة

“إن ضعف الطبيعة البشرية يمنع الرجال من أن يكونوا قضاة جيدين من يستحقهم.”

–لويس برانديس ، مؤلف أموال الآخرين

الثقة المفرطة

“عندما يفوز المضارب ، لا يتوقف حتى يخسر”.

– George H. Lorimer ، تاجر القرن التاسع عشر

الرضا عن النفس

“تذكر دائمًا أنه في مكان ما يقوم شخص ما بإنشاء منتج يجعل منتجك قديمًا.”

– Georges Doriot ، الأب المؤسس لرأس المال الاستثماري

إنكار

“في مواجهة الاختيار بين تغيير عقل الفرد وإثبات أنه ليست هناك حاجة للقيام بذلك ، ينشغل الجميع تقريبًا بالدليل.”

– جون كينيث غالبريث ، مؤرخ مالي

التفكير الزائد عن اللازم

من اللافت للنظر مقدار الميزة طويلة الأجل التي حصل عليها الأشخاص مثلنا من خلال محاولة أن تكون غير غبية باستمرار ، بدلاً من محاولة أن تكون ذكية للغاية. “

– Charlie Munger ، نائب الرئيس الراحل Berkshire Hathaway

سلوك القطيع

“بمجرد أن يتبنى غالبية اللاعبين موقفًا متناقضًا حتى الآن ، يصبح وجهة نظر الأقلية منظوراً على نطاق واسع.”

—David Swensen ، المدير التنفيذي المتأخر من University Endowment

الإيمان الأعمى

“إن الجمهور المستثمر مفتون ويستحوذ عليه العقل المالي العظيم. هذا السحر يستمد ، بدوره ، من حجم العمليات المالية والشعور بأن الموارد العقلية التي تقف وراءها ، مع الكثير من المال ، لا يمكن أن تكون أقل.”

– جون كينيث غالبريث ، مؤرخ مالي

الفضائل

التخلص من الغرائز الضارة ليست سوى البداية. والخطوة التالية هي ملء تلك المساحة بالفضائل – مهمة أكثر صعوبة. الرذائل شائعة وغريزية. الفضائل هي الحالات الشاذة السلوكية. أقوى الفضائل نادرة ، وسهلة الفصل ، وحتى أسهل في نسيانها. تأتي الاقتباسات العشرة التالية من العقول المالية التي نجحت في التنقل في بعض الأسواق التي لا ترحم في تاريخ الولايات المتحدة. يعد الالتزام بالذاكرة خطوة تالية قوية نحو أن تصبح مستثمرًا أكثر مهارة.

عاطفة

“كل العبقرية التي أعيش في هذا: عندما يكون لدي موضوع في متناول اليد ، أدرسه بعمق. ليلا ونهارا ، كان أمامي. يصبح ذهني منتشرة به. ثم الجهد الذي بذلته هو ما يسر الناس أن يطلق عليهم ثمار العبقرية. إنها ثمرة العمل والفكر.”

– ألكساندر هاملتون ، أول وزير الخزانة الأمريكي

التوفير

“أنا أدخن سيجار أربع سنتات وأحبهم. إذا كنت أدخن تلك أفضل ، فقد أفقد ذوقي بسبب الرخيصة التي أجدها الآن مرضية للغاية.”

– إدوارد روبنسون ، والد هيتي جرين ، ملكة وول ستريت

الانضباط الذاتي

“سوف تمر عدة عقود ، ويخضع العديد من التقلبات قبل أن أتمكن من إتقان أبسط وأهم جميع قواعد الرعاية المادية: تتكون الإستراتيجية المالية الأكثر روعة من العيش بشكل جيد في وسائل الفرد”.

– بينجامين جراهام ، مؤسس فلسفة الاستثمار القيمة

كفاءة

“يمكن لمجموعة صغيرة من الأشخاص الذين يعرفون ما يفعلونه إنجاز أكثر من مجموعة كبيرة من الأشخاص الذين لا يعرفون ماذا يفعلون”.

—Robert Noyce ، مؤسس شركة Intel Corporation

الوعي التاريخي

“لا يمكنك أن تفهم حقًا ما يجري الآن إلا إذا فهمت ما حدث من قبل.”

—Steve Jobs ، مؤسس Apple Computer

تعليم

“التعليم الصحيح هو أحد التمارين الطويلة في زيادة الإدراك العالي بحيث تصبح حكمتنا قوية بما يكفي لتدمير التفكير الخاطئ الذي تحتفظ به من خلال مقاومة التغيير.”

– Charlie Munger ، نائب الرئيس الراحل Berkshire Hathaway

التواضع

“هناك الحد الأقصى الحكيم لتجارة المتنبئ الاقتصادي الذي يتم تجاهله في كثير من الأحيان: اختر رقمًا أو اختيار موعد ، ولكن لم يسبق له مثيل.”

– Paul A. Volcker ، الرئيس الراحل للاحتياطي الفيدرالي

حذر

“في العمل ، لا تغلق صفقة حتى تنعكس عليها بين عشية وضحاها.”

– غرين ، ملكة وول ستريت

وجهة نظر

“الحياة الهادئة والمتواضعة تجلب سعادة أكثر من السعي لتحقيق النجاح جنبًا إلى جنب مع الأرق المستمر.”

– ألبرت أينشتاين ، فيزيائي حائز على جائزة نوبل

الوعي الذاتي

“هناك مجموعة واحدة من المهارات الإدارية اللازمة لبدء شركة ومجموعة أخرى مطلوبة لإدارة شركة أكبر. ونادراً ما تكون مقيمين في نفس الشخص.”

– فون فالنتين ، مؤسس سيكويا كابيتال

مزاح

لا يرتبط التمويل والاستثمار بشكل شائع بالفكاهة ، ولكن عندما يتم تمديد الرذائل البشرية إلى حدودها ، فإنها غالبًا ما تنتج مواقف شنيعة للغاية من الصعب عدم الضحك. المجموعة التالية من الاقتباسات تأتي من شهود إلى بعض اللحظات المجنونة في التاريخ المالي الأمريكي. نأمل أن تجد الفكاهة في الجنون.

“أحاول الاستثمار في الأعمال التجارية الرائعة لدرجة أنه يمكن لأبله تشغيلها. لأنه عاجلاً أم آجلاً ، إرادة واحدة.”

– وارن بافيت ، رئيس مجلس إدارة بيركشاير هاثاواي

“في تاريخ كل كارثة عظيمة ، ستجد بعض الغباء بشكل رائع أشعل النار في الخرق المغطاة بالزيت.”

– إيدوين ليفيفري ، الصحفي المالي

“تجذب فترات الهيجان المضاربة دائمًا كلاً من الأوغاد والمصاصين إلى وول ستريت ، والطريقة التي تجذب بها حريق ثلاثي الأزهار المتفرجين والنشالين.”

– روبرت سوبيل ، مؤرخ مالي

“لدي الكثير من الأعداء … أخبرك أن الشيطان سيخشىني ، كما يفعل العديد من أقماره هنا.”

– غرين ، ملكة وول ستريت

“لقد كانت علامة سخيفة على الأوقات التي أصبحت فيها” الرافعة المالية المحسّنة “نقطة بيع لسيارة استثمارية ، بدلاً من تحذير ؛ كان مثل تسمية نموذج سيارة جديد بعد الفرامل الخاطئة.”

– تيمثي غايتنر ، سكرتير الخزانة السابق

“عند اكتشاف طبيعة الحيلة ، كان غضبهم ، كما قد يكون متخيلًا ، غير محدود ولكنه غير مثمر ، وكانوا ملزمين بالرضا بتأكيدهم بطريقة مؤكدة للغاية [Jacob] زار بوسطن على الإطلاق ، وكان حتماً من شركة أذنيه “.

– William Armstrong ، مقامر مخزون مصلح (1848)

“إذا كان لديك أي أموال في هذا المكان [the Knickerbocker Trust]، أخرجه أول شيء غدًا. الرجال في هذا البنك حسن المظهر للغاية. أنت علامة على كلماتي. “

– غرين ، ملكة وول ستريت

“لقد خنق الرجال من قبل رجال آخرين في العديد من المناسبات. ربما كان خريف عام 1929 أول مناسبة عندما نجح الرجال على نطاق واسع في خداع أنفسهم.”

– جون كينيث غالبريث ، مؤرخ مالي

“كقاعدة عامة ، كلما زاد التعقيد في إنشاء وول ستريت ، يجب أن يركض المستثمرون الأسرع والمزيد من المستثمرين.”

—David Swensen ، CIO المتأخر لمكتب Yale Investments

“كانت استراتيجية الخروج الأكثر شيوعًا هي أننا فقدنا كل أموالنا.”

– جاك ميلشور ، الرأسمالي الاستثماري

الأفكار الختامية

تمتلئ تاريخ التمويل الأمريكي البالغ من العمر 235 عامًا بالأرغائم والمخططات والأخطاء المذهلة. لذلك من العدل أن نسأل: كيف يمكننا أن نبقى واثقين في مثل هذا النظام؟ الجواب هو أن التاريخ المالي غني أيضًا بالبطولة والإبداع ونكران الذات – القوى التي دفعت بشعور التقدم. المسار إلى الأمام ليس خطيًا أبدًا ، ولكن مع مرور الوقت ، عمل هذا النظام بشكل أفضل من البدائل.

لهذا السبب من الضروري سد الفجوات الأجيال في صناعة الاستثمار والتأكد من استفادة قادة المستقبل من الدروس التي تم الحصول عليها بشق الأنفس في الماضي. نظرًا لأن مركبات المعرفة ، يمكن أيضًا أن يكون هناك نظام مالي أكثر إطلاعًا تاريخياً ووعيًا بنفسه.

مثل العديد من الأفكار المشتركة هنا ، هذا ليس جديدًا. في عام 1940 ، كتب فريد شويد جونيور أين يخوت العملاء؟، الكلاسيكية التي تشويش وول ستريت مع فكاهة لا مثيل لها – ولا تزال توصلت إلى نفس الاستنتاج الذي لدينا. الرأسمالية معيب ، لكنها تعمل. لذلك سوف ندع Schwed Jr. الحصول على الكلمة الأخيرة. على الرغم من بذل قصارى جهدنا ، لم نتمكن من قول ذلك بشكل أفضل.

“لدي ولع متسلل لهذا الحاج القديم البائس ، والنظام الرأسمالي ، بعد مشاهدة أداء منافسيها الأصغر سناً. المرآب. . (تم جمع الأموال أحيانًا من الجمهور من خلال ضرب المواطنين مع الجانب الواسع من صابر ، لكن نتائج ذلك كانت دائمًا أقل من مرضية).

أنا على استعداد لتقديم فكرة إلى المجلس الأعلى للتعليم أنهم ربما فكروا في أنفسهم: إنهم في وضع الطبيب الذي لديه مريض واحد فقط ، دون أي احتمال للحصول على شخص آخر. سيكون من الخطأ التكتيكي قتل هذا المريض ، على الرغم من أن الحماس العلمي الذي يستحق الثناء يدفع الطبيب إلى تجربة رفه الكامل من الأدوية. بعد كل شيء ، لا يوجد خطر حقيقي في هذه الحالة من أن يتم علاج المريض من أي وقت مضى. “

–فريد شويد جونيور ، مؤلف كتاب ” أين يخوت العملاء