أبعد من التكهنات: صعود الرموز المشاركة في الإيرادات

يعيد ارتفاع الرموز المميزة لتبادل الإيرادات تحديد مشهد التشفير ، حيث سد الفجوة بين التداول المضاربة والقيمة الملموسة. من خلال ربط عوائد حامل الرمز المميز بشكل مباشر ، فإن هذه الآليات المبتكرة لا تجذب المستثمرين فحسب ، بل تعيد تشكيل التمويل اللامركزي (DEFI).

كما يعرض رواد مثل Aerodrome و Raydium و Bananagun إمكانات مواءمة الحوافز ، تم تعيين المرحلة لعصر جديد في استثمار التشفير – حيث يفي النمو المستدام بالتكيف التنظيمي التدريجي. في هذا النظام الإيكولوجي المتطور ، لم تكن فرصة للمستثمرين الأساسيين أكثر واعدة.

على مدار السنوات القليلة الماضية ، بالنظر إلى مخاطر الأعمال الوجودية التي تثيرها إجراءات إنفاذ لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ، اختارت الغالبية العظمى من تطبيقات Defi إيقاف جميع المناقشات المستحقة القيمة إلى أجل غير مسمى. هذا القرار ، على الرغم من أنه منطقي في ظل ظروف ذلك الوقت ، كان ضارًا بشكل كبير بالصناعة. تم اعتبار العديد من الرموز المميزة Defi دون أي ربطة عنق مباشرة لنجاح ونمو الأعمال الأساسية عديمة الفائدة وأداء السوق.

انقلبت انتخاب دونالد ترامب والتخفيف التنظيمي المتوقع لصناعة التشفير هذه الديناميكية على رأسها. تتوقع بروتوكولات Defi الآن أن تحمل آليات الاستحقاق ذات القيمة الشائعة مخاطر أقل ارتباطًا بكثير. كما يتم إجبار مشاريع Defi المترددة على حساب الفوائد التي حصلت عليها هذه الآليات للمشاريع الشجاعة بما يكفي لتنفيذها.

في هذا المنشور ، أقوم بتسليط الضوء على ثلاثة تطبيقات اتخذت مقاربات مختلفة لتقديم القيمة الاقتصادية إلى حاملي الرمز المميز. كان الثلاثة ناجحين للغاية ، حيث رأوا مكاسب ضخمة في كمية الأشخاص الذين يستخدمون منتجاتهم وأسعار الرموز الخاصة بهم. يقدم نجاح هذه المشاريع أمثلة على الأساليب الممكنة التي يمكن أن تنفذها بروتوكولات Defi مترددة بموجب إطار تنظيمي أكثر تقدمية.

طيار

Aerodrome هو التبادل اللامركزي المهيمن على طبقة Ethereum الخاصة بـ Coinbase 2 (L2) ، قاعدة. في أسواق التشفير ، تم الطعن في الحكم من قبل المشاركين في الأولوية لمكاسب قصيرة الأجل على المدى الطويل للأعمال التجارية. يعالج Aerodrome هذا من خلال نظام يتم فيه تحفيز حاملي الرمز المميز ليكونوا مشاركين نشطين على المدى الطويل في الشبكة.

للحصول على أقصى قدر من التأثير على مسائل الحوكمة ، يجب على حاملي قفل الرموز الخاصة بهم لفترة طويلة ، مما يوفر لهم قوة تصويت أكبر. من خلال هذه السلطة التصويت والمشاركة المستمرة في الحوكمة ، يحق لهذه المجموعة من حاملي الرمز المميز الحصول على 100 ٪ من الإيرادات التي يولدها البورصة من رسوم التداول والرشاوى. يحل هذا التصميم مشكلة إنشاء محاذاة طويلة الأجل بين حاملي الرمز المميز والمشروع. يوفر تصميم Aerodrome أكثر تحكمًا لحاملي أكثر التزامًا.

لإعطائك فكرة عن مدى تأثير توزيعات الإيرادات هذه ، في الربع الرابع 2024 ، حقق الطلب 100.7 مليون دولار من الإيرادات ، بمعدل تشغيل سنوي قدره 400 مليون دولار. هذا النوع من التصميم يخلق أيضًا دورة فاضلة للعمل ، حيث يزداد حجم الحجم والإيرادات ، يؤدي توزيع الأرباح الرمزية إلى الوصول إلى هذه العائد .

جعل هذا التصميم والنمو العلماني لـ Defi on Base أحد أكبر الفائزين في Defi هذا العام ، مع ارتفاع الرمز الأصلي Aero ~ 13x منذ إطلاق الرمز المميز في فبراير 2024. إن التعرض المباشر لنجاح التطبيق قد لعب دورًا رئيسيًا في نجاح Aerodrome في عام 2024.

Raydium

كان Raydium ، وهو تبادل لا مركزي مبني على Solana ، من بين أول تطبيقات Defi لتحقيق النجاح في Solana بعد إطلاقها في أوائل عام 2021. على مدار العامين الماضيين ، حيث تعافت Solana من التداعيات المحيطة بانهيار FTX ، عزز Raydium الموقف باعتباره تبادل اللامركزي العلوي.

لتبادل الاقتصاد مع حاملي الرمز المميز ، يقوم Raydium بتنفيذ برنامج إعادة شراء ، بدلاً من دفع إيرادات الرسوم مباشرة. من خلال هذا النظام ، يتم استخدام 12 ٪ من جميع الرسوم التي يحصل عليها البروتوكول لشراء رموز الشعاع في السوق المفتوحة. هذا يخلق طلبًا منهجيًا للرمز المميز المرتبط مباشرة بزيادة استخدام التطبيق. في عام 2024 ، كما انفجرت شركة Meme Coin على Solana ، وكذلك التداول في حجم Raydium ، والذي ارتفع في ديسمبر أكثر من 13x Yoy. يولد نمو الحجم نمو الرسوم ، وفي ديسمبر / كانون الأول ، عبرت Raydium رموز Ray 45m التي تم إعادة تشغيلها من خلال برنامج إعادة الشراء. يمثل هذا المبلغ أكثر من 10 ٪ من جميع الرموز المميزة للتداول والتداول وخلق حوالي 360 مليون دولار في شراء ضغط الرمز المميز بالأسعار الحالية.

يستفيد هذا النوع من برنامج إعادة الشراء من كونه أكثر تحفظًا من منظور المخاطر التنظيمية ، حيث لا يتم دفع أي رسوم ، ويخلق ارتباطًا مباشرًا بين نمو أساسيات الطلب والطلب على الرمز المميز. يميز عنصر التصميم هذا Raydium ورمزه عن منافسيه على Solana ، الذي يصدر الكثير منها الرموز لتحفيز الاستخدام ، مما يؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم. يعد Raydium مثالًا رائعًا على كيفية قيام آلية الاستحقاق القيمة بتحسين حالة الاستثمار بشكل كبير للرمز المميز. حقق رمز Raydium عائدًا +289 ٪ في عام 2024.

Bananagun

توفر Bananagun أدوات تداول متطورة لمستخدميها ويسمح لهم بتنفيذ هذه الاستراتيجيات المعقدة عبر الدردشة على منصة التواصل الاجتماعي الشهيرة Telegram. يتقاضى Bananagun رسومًا تتراوح بين 50 و 100 نقطة أساس بناءً على نوع التجارة الذي يتم تنفيذه. في حين أن الطلب كان يمكن أن يحافظ على كل هذه الإيرادات لدفع النفقات والرواتب ، فقد قام مطورو Bananagun بدلاً من ذلك بتوجيه 40 ٪ من جميع الرسوم إلى حاملي الرمز المميز من خلال مدفوعات الأرباح المباشرة.

لتقييد الوصول إلى هذا البرنامج للمستثمرين على المدى الطويل ، قرر Bananagun أنه يجب أن يُطلب من المستخدمين شراء ومشاركة 50 رمزًا على الأقل (حوالي 3000 دولار في وقت كتابة هذا التقرير) ليكونوا مؤهلين لتلقي المكافآت. بمجرد الحصول على هذه الرموز المميزة وإغلاقها ، يتلقى المستخدمون مدفوعات برمجية في الرمز الأصلي للمشروع (الموز) أو ETH في نهاية كل فترة. في الوقت الحالي ، توفر هذه الأرباح أرباحًا سنوية تبلغ 19 ٪ لحاملي ، مما يجعل Bananagun أحد الأصول المنتجة للدخل حسن النية.

مثل إعادة شراء Raydium ، تتقلب هذه الأرباح مع إجمالي الرسوم التي يكسبها التطبيق. مع نمو الرسوم ، وكذلك العائد على الأرباح. على الرغم من أن هذه الاستراتيجية تتحمل مخاطر تنظيمية أكبر من الآخرين الذين وصفناها ، فإنها تخلق ارتباطًا مباشرًا يجعل من السهل جدًا تقييم الاستثمار في رمز الموز. قام العديد من المستثمرين بهذا التحليل واختاروا شراء الموز ، مع عودة الرمز المميز بنسبة 218 ٪ في عام 2024.

تقاطع القيمة والنمو

لن تكون آليات الاستحقاق ذات القيمة وحدها كافية لإنقاذ المشاريع ذات الأساسيات الضعيفة. تفترض جميع الاستثمارات في أصول التشفير أنه مع مرور الوقت ، ستزداد المستخدمون والقيمة الاقتصادية على blockchains حسب أوامر الحجم. بالنظر إلى هذا التركيز الأساسي على النمو ، في غياب النمو ، لا يمكن لأي قدر من خصائص القيمة توفير مشروع تشفيره راكد أو يتقلص.

هناك العديد من الأمثلة على التطبيقات التي كانت محركًا مبكرًا من حيث إضافة آليات الاستحقاق القيمة إلى الرموز المميزة ولكنها لم تكن قادرة على الحفاظ على النمو الأساسي ، وبالتالي فقد كانوا من أهم أدنى مستوى. على العكس من ذلك ، هناك أيضًا أمثلة على التطبيقات التي أظهرت نمواً عالياً ومتسقاً ولكن الرموز التي لا تربطها بهذا النمو ، مما يجعلها ضعيفة الأداء أيضًا.

هناك عامل آخر مهم للآفاق طويلة الأجل لأي تطبيق تشفير هو مسار النمو للبطائر التي يتم نشرها عليها. خلال السنوات القليلة الماضية ، أنشأ مبتكرو Crypto أنواعًا مختلفة من البنية التحتية للبنية التحتية لإعطاء مطوري التطبيق خيارات لا حصر لها عندما يتعلق الأمر بتقرير ما يجب أن يبنيه blockchain (s). تبدأ العديد من التطبيقات التي تقتصر على blockchain واحد فقط ، لهذا السبب ، في كثير من الحالات ، يمكن تحديد مصير تطبيق المرحلة المبكرة من خلال blockchain. حتى مع أفضل التقنيات وتجربة المستخدم ، فإن تطبيقًا موجودًا فقط في سلسلة تقلص محكوم عليه.

أفضل فرص الاستثمار في التشفير اليوم هي التطبيقات التي:

1) إظهار نمو أساسي عالي.

2) يتم نشرها على البروتوكولات التي تشهد أيضًا زيادة في المستخدمين.

3) لديك بعض الطرق لتوصيل قيمة الرموز الخاصة بهم لتحسين الأساسيات.

كل من الرموز الثلاثة التي أبرزناها لبدء هذه القطعة تتحقق من كل هذه الصناديق ، ونعتقد أن هذه الخصائص هي ما أدى إلى توفير عوائد كبيرة إلى حامليها هذا العام.

من أجل الغوص الأعمق في التأثير التحويلي للرمز المميز على الأصول التقليدية ، اقرأ هذا التمهيدي عند استخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزعة لتكرار الأصول الواقعية والمالية. يبرز هذا الأسبوع من قبل مركز الأبحاث والسياسات التابع لمعهد CFA ، “منظور الاستثمار حول الرمز المميز في الجزء الأول” العملية والفوائد والتحديات والآثار السياسية ، مع التأكيد على الكفاءة التشغيلية وحالات الاستخدام العملي.

على الرغم من أن الرموز في الرسم أعلاه لا تمثل سوى جزء صغير من جميع المستثمرين الرموز المميزة التي يمكن للمستثمرين من خلالها الاختيار من بينها اليوم ، فإننا نعتقد أن ملف التعريف الخاص بـ YTD الخاص بهم هو رمز لتفضيل المستثمرين اليوم. المشاريع التي تندرج في المنطقة الذهبية التي نصفها قليلة ومتباعدة ، وبالتالي فقد حققت عوائد كبيرة. انخفضت المشاريع التي تحتوي على اثنين من المحفزات الرئيسية الثلاثة الموصوفة أعلاه ، مثل Uniswap أو Aave ، في منتصف العبوة. وأولئك الذين يستوفون واحد فقط من معاييرنا الثلاثة قد تركوا وراءهم خلال هذا الجري الثور.

المستقبل المشرق المقبلة

كما هو الحال في الأسهم ، من المنطقي أن المشاريع في المرحلة المبكرة قد لا ترغب في تحديد أولويات توصيل التدفقات النقدية لأصحاب المصلحة. ولكن إذا تم تأخير هذه الخطوة أو تجاهلها ، فقد يقوم حاملي الرمز المميز بخصم قيمة الرمز المميز بشكل متزايد لخطر عدم وجود مسار للاستحقاق. على الرغم من أن جميع الرموز المميزة لا تحتاج إلى تنفيذ آليات الاستحقاق القيمة اليوم ، إلا أن وجود مسار واقعي إلى تسييل هو مفتاح إنشاء شراء طويل الأجل من أصحاب الرمز المميز.

بموجب نظام تنظيمي أكثر تقدمية ، سيكون طريق تسييل تطبيقات التشفير واضحًا. سيؤدي هذا التحول إلى دفع طلبات أكثر ترددًا إلى التحرك نحو مشاركة التدفقات النقدية مع حاملي الرمز المميز ، والاستيلاء على فرصة ذهبية للفرصة للمستثمرين الأساسيين في أسواق التشفير.