مراجعة الكتاب: إعادة التفكير في الاستثمار: دليل قصير جدًا للاستثمار طويل الأجل

إعادة التفكير في الاستثمار: دليل قصير جدًا للاستثمار طويل الأجل. 2025. تشارلز دي إليس. John Wiley & Sons ، Inc. www.wiley.com

تشارلز إليس غورز العديد من الثور في 106 صفحة فقط في كتابه الإرشادي للمستثمرين الأفراد ، إعادة التفكير في الاستثمار.

• سيتم تأجيل المديرين النشطين من خلال توصية المؤلف بتوفير المال من خلال عدم تعيينهم.

• ستقوم شركات صناديق الاستثمار المشتركة بتوضيحها في ملاحظة Ellis أن 89 ٪ من الأموال الأمريكية تأخرت في S&P 500 على مدار 20 عامًا وأن 85 ٪ – 90 ٪ من الفائزين السابقين سوف يتخلفون في المرة القادمة.

• سيتم تجنيد المتخصصين في الدخل الثابت من خلال زعمه بأن السندات غير ضرورية في محافظ المستثمرين لأن دورهم المستقر على المدى الطويل يتحقق من خلال الأسهم المنزلية والقيمة المستقبلية لمزايا الضمان الاجتماعي.

• وكلاء التأمين على الحياة الذين اعتادوا على اللجان المستمرة في سياسات الحياة بأكملها لن يهتموا باحتضان Ellis لمبدأ “شراء مصطلح واستثمار الباقي”.

• لن يقدر أصحاب ملاعب الجولف ومنتجعات التزلج نصيحة إليس لتوفير المال من خلال تناول التسلية الأقل تكلفة مثل المشي لمسافات طويلة وركوب الدراجات.

يؤكد Ellis ، مؤسس Greenwich Associates ومؤلف غزير الإنتاج ، المدخرات بسبب التأثير الهائل المتمثل في التركيز حتى على زيادة صغيرة من المدير الأولي. من المحتمل أن يستفيد جمهوره المستهدف من المستثمرين غير المهنيين بشكل كبير من دراسة الرياضيات ذات الصلة. هذه العمليات الحسابية تتخلى عن القول ، “فلسا بنسا تم إنقاذه هو بنس واحد.” وهذا هو ، بالمناسبة ، إعادة صياغة بدلاً من الاقتباس المباشر لبنيامين فرانكلين ، الذي يعزو إليس القول المأثور والذي ، بدوره ، أعاد صياغة بعض الكتاب السابقين.

قد يشعر بعض القراء في البداية أن Ellis يتم نقلها مع الدعوة إلى الهكس من مصلحة وفورات التقاعد إلى الحد الأقصى ، مثل عندما يوصي بشراء السيارات المستعملة فقط. لا ينبغي أن يتفوق عليها ، يدعو الكاتب المقدم بيرتون مالكيل إلى النقد بدلاً من الخروج مرة واحدة في الأسبوع لتناول وجبة الإفطار على لاتين ولفافة السجق. بالتأكيد ، سيقول الكثيرون ، يمكن للأصحاب المرتفعون الاستمتاع ببعض الكماليات الحالية دون تعريض أمنهم المالي للخطر عدة عقود من الزمن.

لحسن الحظ ، سيجد القراء الذين يتجاوزون نقاطه الرصاصة أن إليس ليس في الواقع غير مرن في وصفاته. يكتب ، على سبيل المثال ، “من بين الطرق العديدة لإنقاذ ، اختيار الطرق الأفضل لك.” سيكون بائعي السندات ممتنة لمعرفة أن Ellis يقوم باستثناءات من نفوره العام لمنتجهم عندما يتعلق الأمر بتمويل الالتزامات المستقبلية المعروفة ، مثل الرسوم الدراسية للكلية ، أو توليد الدخل أثناء التقاعد.

بالقرب من نهاية الكتاب ، حتى أنه يعترف بأن بعض قرائه قد يفشلون في تجنب السلوك العاطفي وغير المنطقي الذي يحذره ، على سبيل المثال ، يبيع في القاع وأن يتجولوا في رد فعل التغييرات في السوق على المدى القصير. يكتب ، “[I]تعتقد أنك بحاجة إلى بعض النصائح المهنية ، يمكنك التحقيق في خدمات مستشار الاستثمار المسجل. ” ومع ذلك ، يقترح أن يحتفظ RIA بسعر كل ساعة بدلاً من دفع رسوم مستمرة من الأصول.

يسرد أحد الممرات المفيدة بشكل خاص الأسباب التي تجعل جزءًا من الحكمة التقليدية ، وتخصيص السندات A. ويشير إلى أن الشخص الذي لديه ثروة كبيرة قد يشعر أنه قادر على تجوية انكماش السوق وبالتالي لا يدرك أي ميزة في الحفاظ على هذا التركيز الكبير في الروابط. ويشير إلى أن فكرة البالغة من العمر 40 عامًا تحتاج إلى مكون بنسبة 40 ٪ من السندات ، تطل على الأصول المالية غير المتوقعة التي توفر الاستقرار المطلوب.

ربما أضاف إليس أن الأفراد الأكبر سناً الأثرياء الذين يولدون دخلًا كافيًا من أرباح الأسهم قد يعتبرون أنفسهم استثمارًا نيابة عن أطفالهم أو أحفادهم ، والذين سيكون مخصصات السندات البالغة 70 أو 80 في المائة غير ملائمة للغاية.

ستبحث مديري محافظ الأفراد بشكل جيد للقراءة إعادة التفكير في الاستثمار، كما قد يواجههم عملائهم في مرحلة ما الحجج الواردة فيه. استجابةً لتصوير إليس لاستحالة القريبة من التغلب على المؤشر ، قد يثيرون أدب المشاركة النشط. أيضًا ، قد يتحدى المرء فكرة أن مزايا الضمان الاجتماعي المستقبلي توفر الاستقرار الذي يتجنب الحاجة إلى السندات بناءً على عدم اليقين فيما يتعلق بقدرة الضمان الاجتماعي على توفير وعوده.

لن تكون قراءة الكتاب لمعرفة ما يمكن توقعه من العملاء الذين يحصلون عليه مهمة شاقة ، بالنظر إلى نثر Ellis الملون. على سبيل المثال ، يقول إن إحدى الميزات الرئيسية لصناديق الفهرس هي أنها لا مثير للاهتمام. كما يلاحظ بقلق ، لا أحد يريد تجربة رحلة طائرة “مثيرة للاهتمام”.

في مكان آخر من الكتاب ، يشبه Ellis صناديق الفهرس وصناديق الاستثمار المتداولة إلى غسالات الصحون والسباكة الداخلية. (إنهم يجعلون الحياة أسهل وحرو الوقت للتخطيط المالي على المدى الطويل الذي يمكن إنفاقه على قرارات الاستثمار المتكررة ، ويهدفون إلى الجهد في رأيه).

أما بالنسبة لأي من مزودي معدات الجولف الذين يشعرون بالضيق من توجيهه للعملاء المحتملين إلى أنشطة الترفيه الأقل تكلفة ، فإن Ellis يقدم تحديثًا لأنواعه 1975 مجلة المحللين الماليين مقال ، “الفوز بلعبة الخاسر.” في تلك القطعة الكلاسيكية ، تقدم بطلب إلى استثمار درس مستمد من التنس: على الأقل بالنسبة للاعبين في عطلة نهاية الأسبوع ، فإن النهج الأكثر فائدة هو عدم محاولة الفوز بالنقاط من خلال التنفيذ الرائع ، بل لتجنب الأخطاء.

في إعادة التفكير في الاستثمار ، يقتبس إليس من الدروع الأسطورية تومي في سياق مماثل: “مفتاح النجاح في لعبة الجولف هو صنع عدد أقل من اللقطات السيئة”. لذلك سيكون من غير الصحيح القول أنه ليس لديه فائدة للعبة.