ترقيات أوروبا: ماذا يعني الإنفاق الدفاعي للأسواق

تراجع أوروبا بوتيرة غير مسبوقة – وبدأت الآثار المترتبة على الاستثمار في الظهور. بعد عقود من التخفيض بعد الحرب ، ترتفع ميزانيات الدفاع في جميع أنحاء القارة بشكل حاد ، مدفوعة بالتركيز المتجدد على الأمن الأوروبي. ما بدأ استجابة لغزو روسيا لأوكرانيا قد تطور إلى تحول اقتصادي وصناعي أوسع.

بالنسبة للمحللين الماليين والمستثمرين ، يقدم هذا التحول تقاربًا نادرًا من التحول الكلي والفرصة الصغيرة. نظرًا لأن الإنفاق الدفاعي يصبح عمودًا للسياسة الاقتصادية للاتحاد الأوروبي ، فإنه يعيد تشكيل الديناميات المالية ، وتعميق أسواق رأس المال ، وقيادة إعادة تقييم كبيرة في قطاعات الدفاع والفضاء. إن فهم كيفية تتقاطع الاستراتيجيات الوطنية مع مبادرات على مستوى الاتحاد الأوروبي مثل RELL EU سيكون أمرًا بالغ الأهمية لتقييم المخاطر السيادية ، والتعرض للقطاع ، والمواقع الطويلة الأجل في المحافظ الأوروبية.

يدرس هذا المنشور كيف تسارع الإنفاق الدفاعي لأوروبا بعد غزو روسيا لأوكرانيا ، مع مزيد من الزخم في الأشهر الأخيرة. إنه يستكشف طرح مبادرة إعادة تسليط الاتحاد الأوروبي ، والتغييرات في الميزانيات الوطنية والقواعد المالية ، وكيف تعيد تطورات السياسة هذه فرص السوق في جميع أنحاء القارة.

إعادة تسليط الاتحاد الأوروبي: تنسيق الدفاع ، تدفقات رأس المال إعادة تشكيل

بدأت زيادة حاسمة في الإنفاق الدفاعي في عام 2022. في مارس 2025 ، كشفت المفوضية الأوروبية عن برنامج إعادة التسلح للاتحاد الأوروبي ، بهدف تعبئة 800 مليار يورو للدفاع الأوروبي هذا العقد. بدلاً من صندوق واحد ، يعد Relle Eu مجموعة من التدابير لإعادة تشكيل تمويل الدفاع في الاتحاد الأوروبي.

أولاً ، يقترح الاتحاد الأوروبي إعفاء الاستثمارات الدفاعية من حدود العجز ، مما يمنح الدول الأعضاء مرونة مالية أكبر. هذا يمكن أن يفتح 650 مليار يورو في الإنفاق على مدار أربع سنوات. قد يعزز ذلك أيضًا الطلب في جميع أنحاء القارة ، بما في ذلك في البلدان التي لا تزيد من الإنفاق مباشرة.

تشمل الخطة 150 مليار يورو من القروض المدعومة من الاتحاد الأوروبي لدعم الاستثمار المشترك في الدفاع الجوي والصواريخ ، والمدفعية ، والطائرات بدون طيار ، والدفاع السيبراني ، والتنقل العسكري. والهدف من ذلك هو تقليل التكاليف ، وتحقيق النطاق ، وتوسيع قدرة أوروبا على إنتاج أنظمة الأسلحة الأساسية.

ستستفيد آلية التمويل من الميزانية المشتركة للاتحاد الأوروبي باستخدام القدرة غير المستخدمة لدعم إصدار سندات الاتحاد الأوروبي. تظل بعض الدول الأعضاء حذرة بشأن الاقتراض المشترك والتحول المحتمل في السلطة المالية إلى بروكسل.

تقترح المفوضية الأوروبية أيضًا إعادة توجيه صناديق التماسك الاقتصادي للدفاع وتشجيع الاستثمار الخاص ، بما في ذلك من خلال بنك الاستثمار الأوروبي. يُنظر إلى الأمن بشكل متزايد على أنه ضروري للاستقرار الاقتصادي. أدوات مثل صندوق الدفاع الأوروبي (للبحث والتطوير) ومرفق السلام الأوروبي (الذي يسدد الأعضاء للأسلحة المرسلة إلى أوكرانيا) دعم الجهود الجماعية.

الهدف الأوسع هو تعزيز القاعدة الصناعية الدفاعية في أوروبا وتقليل التفتت. تستخدم العديد من الجيوش في الاتحاد الأوروبي معدات مختلفة ، مما يخلق أوجه القصور. تعزز المبادرات مثل إعادة تسليم الاتحاد الأوروبي وإطار PESCO تطوير المشتركة والمشتريات.

القاعدة التكنولوجية والصناعية الأوروبية الأكثر تكاملاً (EDTIB) من شأنها أن تحسن الاستعداد والحفاظ على المزيد من المشتريات داخل الاتحاد الأوروبي. اعتبارًا من عام 2023 ، تم إجراء 18 ٪ فقط من مشتريات الدفاع في الاتحاد الأوروبي بشكل مشترك ، أي أقل بكثير من المعيار البالغ 35 ٪.

يمثل هذا الدفعة تحول السياسة الصناعية على مستوى القارة. في عام 2024 ، تجاوز الاستثمار الدفاعي 100 مليار يورو ، أو 30 ٪ من جميع الإنفاق الدفاعي للاتحاد الأوروبي ، مما يمثل تحولًا نحو المشتريات والبحث والتطوير على أنظمة الموظفين والقضاة.

ميزانيات الدفاع الوطني: مخاطر التجزئة؟

بينما يعزز الاتحاد الأوروبي التنسيق ، يستمر التفتت. لا تزال صناعة الدفاع في أوروبا وطنية إلى حد كبير ، مع تكامل محدود عبر الحدود. تختلف البلدان في استراتيجيات المشتريات وأولويات الدفاع.

بولندا هي أسرع اندفاع دفاع في الناتو ، حيث من المتوقع أن تصل ميزانيتها إلى 4.7 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025. وزيادة فنلندا والسويد ، وكلاهما الآن أعضاء الناتو ، إلى 2.4 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي. تهدف السويد إلى الوصول إلى 3.5 ٪ بحلول عام 2030. تخطط فرنسا لزيادة الإنفاق الاسمية بنسبة 30 ٪ بحلول عام 2030.

لقد كان تحول ألمانيا ملحوظًا بشكل خاص. معروفًا منذ فترة طويلة بالإنفاق العسكري المتواضع وقواعد الميزانية الصارمة ، أعلنت ألمانيا عن “Zeitenwende” (نقطة تحول) بعد غزو أوكرانيا. أنشأت صندوقًا بقيمة 100 مليار يورو لتحديث جيشها وتعهدت بتجاوز 2 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في الإنفاق الدفاعي. تضاعفت ميزانيتها الدفاعية ما يقرب من 70 مليار يورو منذ عام 2021.

تحدد الخطة الأكثر حداثة التزامًا بقيمة 500 مليار يورو من شأنه أن يجعل الجيش الألماني من بين أكبر العالم. ينظر المستثمرون إلى هذه الزيادة في الإنفاق الممولة على الديون كتحول محتمل نحو أوروبا لتصبح ملاذًا آمنًا أكثر مصداقية مع بعض الانخفاض في مخاطر الأسهم الجغرافية المتصورة.

تداعيات السوق على زيادة الإنفاق الدفاعي

الزيادة في الإنفاق الدفاعي الأوروبي لها آثار طويلة الأجل على الأسواق.

بالنسبة للمستثمرين ، تفتح كل من المبادرات الوطنية على المستوى الوطني فرصًا جديدة في الدفاع. ارتفعت أسهم الفضاء والدفاع الأوروبية منذ عام 2022 ، مع مكاسب إضافية بعد التطورات السياسية الأخيرة.

ميزانيات الدفاع العليا تعني نمو المقاولين والبنية التحتية والابتكار في الفضاء والأمن السيبراني. تراكم الأوامر تنمو وتقييم ترتفع.

على المستوى الكلي ، من المحتمل أن يؤدي ارتفاع ميزانيات الدفاع والقواعد المالية المريحة إلى عجز أعلى. ومع ذلك ، فإن هذه الموجة الجديدة من الإنفاق قد تدعم النمو وموازنة الرياح المعاكسة التجارية العالمية. إن دور الاتحاد الأوروبي المتزايد كمصدر ديون يمكن أن يعمق دمج أسواق رأس المال ويعزز وضع اليورو كعملة احتياطي.

على المستوى الجزئي ، ستستفيد شركات الدفاع والفضاء الأوروبي بشكل كبير. شهدت Rheinmetall في ألمانيا ، Dassault ، و Airbus ، طلبًا قويًا. تقوم ليوناردو في إيطاليا وأنظمة BAE في المملكة المتحدة بتوسيع العقود والإنتاج. مع توسيع الهوامش وتحسن معنويات المستثمرين ، قد تصبح هذه الشركات ميزة دائمة في المحافظ الصناعية.

الوجبات الرئيسية

بالنسبة للمحللين الماليين والمستثمرين ، فإن صعود الإنفاق الدفاعي في أوروبا هو أكثر من مجرد تحول في السياسة-إنه إعادة تصنيف هيكلي للمخاطر والفرصة في جميع أنحاء القارة. على المستوى الكلي ، يمكن أن يوفر زيادة الاستثمار العام عازلة معادية للواحد المعاكسة المتعلقة بالتجارة ، مع تعميق أسواق رأس المال في منطقة اليورو من خلال إصدار الديون السيادية الموسعة والاتحاد الأوروبي.

على المستوى الجزئي ، يستفيد مقاولو الدفاع الأوروبي من سنوات من الإنفاق المرتفع ، مع تراكم الأعمال المتزايدة ، والمشتريات الأوروبية ، وموجة جديدة من دعم السياسة الصناعية. يتمثل التحدي الذي يواجه في تقييم مدى دائمة هذا الاتجاه إعادة التقييم وما إذا كان الاختلاف الوطني أو تنسيق الاتحاد الأوروبي سيشكل المرحلة التالية لقطاع الدفاع. في كلتا الحالتين ، قد يظهر الدفاع كقائد استراتيجي جديد للنمو الأوروبي وموضوع حاسم للمستثمرين لمشاهدته.

إعلان